投资学核心观点总结
投资市场理解
- 资产定价的核心锚是利率，对利率变动的理解至关重要
- 交易决策分两层：逻辑方向和市场预期，价格变动实际反映的是与预期的差值
- 中国股市中很多价值来源于动量，这是一个重要市场特征
行业认知
- 了解金融行业的商业分析非常重要，包括券商业务结构、市场规模等
- 证券分析师行业依然在扩张，但面临数据质量和解读能力的挑战
- 期货市场中金融期货增速快于商品期货，市场发展空间很大
职业发展建议
- 设定明确目标，但保持灵活性；近期所做的事要与目标相关
- 关键是使自己的综合能力略高于行业平均水平
- 理解自身在岗位中的价值，对社会和大环境运行逻辑有所了解
- 职业早期先积累本金和能力，稳步发展；能力换钱是主要逻辑，纯投资有较高风险
投资策略观察
- 债券定价应使用对应板块的收益率曲线，不应一律用国债定价
- 利率转折点(如降息开始)对市场具有重要信号意义
- 日内T0策略的收益预期约为千分之一至千分之五
- 证券行业不能炒股，期货行业不能炒期货
- 如果发了个鸡瘟赶紧去买
- 最重要的是看到对某个品种的分析能力和理解能力
- 最近阿理涨了、百度涨了，这是为什么
- 美联储降息为什么会对上涨指数有影响
- 人一辈子自由能活的时间就是 20 岁活到 70 岁，差不多50 年，你手里有一万块钱，五十年能变成多少钱，所以这么想的话用投资的角度去进行消费。
- 对于学金融来说，其实最关键的就是考虑特征的经济学含义，数学公式在这其中只是一种辅助
- 交易的第一层是逻辑（方向）；
- 交易的第二层是预期（符合预期可以解释价格的不变动，其实本质上是和预期的差值）：上涨下跌看的是和预期的比，而不是和 0 相比
- 【意识】不要太教条
- 很多私募的策略会复制万得微盘股指数
- 房子差不多收益率在 2% 左右
- 指数里面的红线和蓝线是什么意思？
- 牛市捂股：牛市里面什么股票都会涨的（也对也不对）
- 【观点】中国的股市很多价值来源于动量
- 【现象】去看国债收益率的曲线，会看到 30 年以后的国债收益率几乎持平了
- 贴现的时候一个是时间价值、一个是信用价值
- 市场上有成千上万的债券在发行，所有的债券共同投票投出一个收益率曲线（中债登有相关的说明）
- 【很新奇的一个想法】用神经网络来进行债权定价
- 债权定价要用对应板块的（YC），别一律用国债来定价了
- 突然降息意味着会有一连串的降息，转折点非常重要
- 日内 T0 的策略每天的策略要千分之一-千分之五的策略
- GC 建议按照开盘价卖掉，算 O-O 的结果
- 投资学需要有一点胜负欲，
- 2015 年牛市是证监会主席找了一群证券公司老总把股票炒上去的
- 王老师这么多年在市场上，有人发财有人跳楼….，等到像王老师这个年龄（43）的时候再往回看，有没有哪条路是比较轻松比较好走的，这条路要怎么走？
- 05 年博士毕业，纯工科生，进入金融行业对股票没有概念，经历了二十多年市场，做过证券和期货，也做过私募，
- 新财富是什么意思？
- 16 年全市场公募佣金？全市场市值？全市场高净值用户多少？
- 24 年公布的对应数据是多少？
- 所以表面大家会觉得这个行业的研究生压力很大，但是如果算一下收入和人数的话，其实差异不大
- 证券分析师注册的人数还在增加
- 好多中小型券商还在扩张研究所
- 做研究的数据和我们想的不是一回事儿？
- 拿不一样的数据平台拿出来的 tick 级别数据可能是不一样的
- 认识这个行业是一个很重要的一点。必须要懂商业分析。
- 要了解券商的业务，研究所排在第几位？（总的来说在 15-20 位）投行、债券、各种投资部门、大的中介、人力、财务、合规、研究，一定要懂商业分析，这种知识积累是未来去做投资很重要的一个点。
- 创业的死亡率：
- 一间教室能找到一个好的分析师 5-10 个，创业的概率是一栋楼 1 个
- 一个行业好不好不是我们现在想的，完全是靠运气的，前二三十家证券公司的高管都不是投资出生的，
- 学知识最高效的方法，有很多种方法
- 但是换过来看必须要有目标（可以变），但是近期做的事情要和这个事情相关，这个市场里知识太多了，
- 所以不能断掉一个赚钱的渠道
- 五年的目标要怎么选？
- 【对我】可以选一些行业变化大的行业，但是成功概率非常低
- 虽然运气很重要，但是市场的平均回报依靠自身的能力！能力要略微高于行业平均水平，是综合能力！（微笑的能力、担当….很多时候考验的是待人接物的能力是很综合的能力）
- 做什么都是知识！
- 要明白自己在这个地方的价值
- 【重要目标】达到你这个岗位平均水平高一点的能力
- 要对整个社会、对整个大环境运行的逻辑有所了解
- 学校里的世界和外面的世界是完全不一样的
- 一定要出去见识（和我的观点）
- 要搞清楚自己的目标函数和约束条件
- 工资五十万是个坎，倒退是一个很好的思路，过程中不能有很大的失误
- 期货个人客户的存活率大概在 6 个月以内，活跃账户 1000 户
- 对自己要有信心
- 先攒本金，然后攒养老的钱
- 赚钱的逻辑是能力换钱，投资是碰运气
- 写海龟交易法的人在做流浪汉
- 商品期货的增速非常慢，金融期货的增速非常快，只要有对应标的的发展，期货市场是非常非常大的，国内发展比较受限主要是因为避杠杆，空间来看是非常大，从发展速度来看，确实是比较慢
