1. 请介绍孙石博士报告中提的一个内容，并给出你自己的理解。
从现实来看，金融期货市场长期存在贴水现象，这与无套利定价模型下“期货应当升水”的理论确实存在矛盾。其核心原因在于——机构套保和资金结构不对称：市场上做空期货的套保资金（公募、ETF 做市商、保险等）远多于做多期货的配置资金，供需失衡导致期货价格被压低；再叠加融资成本高于融券成本，使得理论上的套利难以完全打平，因此贴水得以长期存在。在这种环境下，低风险赚贴水的主要思路是期现套利或期权-期货组合策略。前者通过买入贴水期货、卖出等权重现货或ETF，在价差收敛时获利；后者则利用期货贴水隐含的负carry，结合卖出虚值认购或买入保护性认沽等结构，锁定时间价值收益。本质上，这类策略赚取的是结构性贴水所带来的低风险价差，属于市场资金结构失衡下的“准无风险收益”。
2. 构建恒生科技ETF进行日线级别的交易策略，并分析这个策略的可行性，可能的话做个回测结果
双均线策略是一种趋势跟随型策略，通过短期均线与长期均线的交叉来判断买卖信号：当短期均线上穿长期均线时买入，下穿时卖出。该方法假设价格具有趋势惯性。对恒生科技ETF而言，由于该指数波动较大、趋势阶段明显，双均线策略在单边行情中具有一定捕捉能力，可以降低大幅下跌时的风险。但局限性是恒生科技ETF震荡区间较多，短线反转频繁，容易导致信号失真和频繁交易，因此总体可行性有限，更适合作为趋势行情阶段的辅助策略。
3. 以中证1000及对应的期货和期权为例，说明主力合约、贴水、合约乘数、保证金、基差、实值、虚值等概念。并给出对应的数值。
3.1 主力合约
主力合约是指在所有上市交易的股指期货或期权合约中，成交量最大、持仓量最高的合约，通常为最近到期的非远月合约。由于流动性最好，主力合约是市场情绪和交易策略的主要参考。
- 中证1000股指期货主力合约：IM2512.CFE（2025年12月到期）
- 2025年10月20日收盘价：7,087.60点
- 2025年10月17日收盘价：7,020.80点（当日为前一主力合约）
- 中证1000股指期权主力合约：MO2512系列（2025年12月到期）
- 以行权价7,800元的认沽期权为例：2025年10月17日收盘价为863.60元
注：主力合约随到期日临近动态切换，2025年10月20日新上市IM2606合约，但尚未成为主力。
3.2 贴水（基差为负）
贴水指股指期货价格低于现货指数价格的现象，反映市场对未来预期偏谨慎或对冲需求旺盛。
- 中证1000现货指数（399852.SZ）：2025年10月20日最新价为 7,260.26点
- IM2512主力期货合约：2025年10月20日收盘价为 7,087.60点
- 基差 = 现货 - 期货 = 7,260.26 - 7,087.60 = +172.66点
- 基差率 = 基差 / 现货 × 100% = 172.66 / 7,260.26 × 100% ≈ 2.38%
因此，中证1000股指期货当前处于贴水状态，贴水率约为 2.38%（按主力合约IM2512计算）。
注：2025年10月17日基差率为2.29%，贴水略有扩大，反映市场对冲压力持续。
3.3 合约乘数
合约乘数是每点指数变动对应的人民币金额，用于计算合约价值和盈亏。
- 中证1000股指期货合约乘数：200元/点
- 举例：IM2512合约价格7,087.60点 → 合约价值 = 7,087.60 × 200 = 1,417,520元
3.4 保证金
保证金是交易期货或期权时需缴纳的履约担保资金，通常以合约价值的一定比例计算。
- 中证1000股指期货最低交易保证金比例：12.00%（Wind最新数据）
- 以IM2512合约价值1,417,520元计算：保证金 = 1,417,520 × 12% ≈ 170,102元
注：交易所规定最低保证金为8%，但部分期货公司会根据风险控制要求上浮至12%。
3.5 基差
基差是现货价格与期货价格之间的差额，是衡量期现关系的核心指标。
合约代码 | 期货收盘价（2025-10-20） | 现货价格 | 基差（点） | 基差率（%） |
IM2511.CFE | 7,167.00 | 7,260.26 | +93.26 | 1.28% |
IM2512.CFE | 7,087.60 | 7,260.26 | +172.66 | 2.38% |
IM2603.CFE | 6,871.40 | 7,260.26 | +388.86 | 5.36% |
基差为正，表示期货贴水；贴水幅度随到期日临近而收敛。
3.6 实值与虚值（期权）
在期权中，实值指期权具有内在价值（行权有利），虚值指无内在价值（行权不利）。
- 中证1000现货价格：7,260.26点（2025-10-20）
- MO2512-C-7500（认购期权）：行权价7,500 > 现货价 → 虚值
- MO2512-P-7000（认沽期权）：行权价7,000 < 现货价 → 实值
3.7 实值与虚值期权示例（2025年10月20日）
期权代码 | 期权类型 | 行权价（点） | 价值状态（%） | 说明 |
MO2601-P-7600.CFE | 认沽 | 7,600 | 105.77% | 实值（行权可获利） |
MO2601-P-7400.CFE | 认沽 | 7,400 | 102.99% | 实值 |
MO2601-C-7000.CFE | 认购 | 7,000 | 97.42% | 虚值（接近平值） |
MO2601-C-7200.CFE | 认购 | 7,200 | 93.84% | 虚值 |
价值状态 >100% 表示期权为实值（内在价值为正）；<100% 为虚值。认沽期权行权价高于现货时为实值；认购期权行权价低于现货时为实值。
4. 如果你今天想投一家今天见到私募，对这家私募进行介绍，并给出你自己和这家私募的契合度，问为什么他们要招聘你。
一、量派投资简介
- 量派投资成立于 2019 年／2020 年左右（公司资料显示为2019年底成立，2020年9月取得私募基金管理人牌照）qpalpha.com+3qpalpha.com+3gs.amac.org.cn+3
- 注册登记编号 P1071253，机构类型为私募证券投资基金管理人，业务类型包括私募证券投资基金。gs.amac.org.cn+1
- 公司定位是“运用科学技术，对二级市场进行量化投资研究”的量化私募，对冲基金背景。en.qpalpha.com+2qpalpha.com+2
- 核心特点：
- 产品线涵盖“指数增强策略”“中性策略”“CTA策略”等。qpalpha.com+1
- 强调“高夏普、低回撤、低相关性”的风格。qpalpha.com+1
- 团队背景较为强大：创始人（如 孙林）有海外知名量化机构经验，投研团队毕业于国内外知名高校，具备深厚的数理、统计、计算机背景。qpalpha.com+2证券时报+2
- 行业地位：量派投资已成为“百亿量化私募”之一。新浪财经+1
- 所在地址：注册地为上海市虹口区哈尔滨路278号2幢202室；办公地址为上海市虹口区公平路168号北外滩来福士西塔42F。gs.amac.org.cn+1
- 公司文化／研究路径可以看出：重数理背景、重系统化、自研系统、强调研究落地交易执行。
我之所以希望加入量派投资，是因为我非常认同贵司“以科学研究驱动投资、以系统实现稳定收益”的理念。相比市场上很多单纯依靠算法调参的团队，量派在中高频策略、机器学习建模和自研系统方面形成了独立的技术体系，这正是我想深入发展的方向。 我的本科和研究生都在金融数学方向，专业训练让我在概率论、随机过程、优化与计量经济学方面打下了坚实的数学基础。在研究上，我曾做过人民币汇率的滚动预测项目，利用 CEEMDAN 分解结合 LSTM 解决非平稳性问题，同时在滚动训练中严格控制信息泄露；也做过跨品种套利与期权情景分析的策略研究，完整经历了从数据清洗、信号构建、回测验证到绩效归因的全过程。 这些项目让我意识到，量化的核心并不是“找到一个模型”，而是持续在噪声中提炼可复用的信号、并让它能真实落地在交易系统里。我希望能在贵司这样的环境中，专注于高频信号提取、机器学习算法与执行落地的结合。 此外，我的一个特点是——我既懂技术，也懂交流。在团队中，我能清晰地表达研究思路、逻辑假设和模型结果，帮助研究员、工程师、交易员之间建立高效沟通。我理解量派重视团队协作、研究透明化、与执行系统的深度对接，我相信这一点上我能很好地融入团队。 从公司角度看，量派目前正处于规模增长与策略体系深化的阶段，需要更多既能写代码、又能思考逻辑、还能与不同模块高效协作的研究员。我相信自己能为贵司在机器学习与高频研究方向上提供新的思路，也希望在量派这样的科学化环境中长期成长，把研究真正变成系统收益。
模块 | 内容 | 举例 |
① 公司认知 | 表明你对公司风格、策略方向、文化有研究 | “贵司以研究驱动、系统化交易为核心，强调算法落地和风险控制。” |
② 个人基础 | 学术与技术背景，展示你“有能力匹配” | “我在复旦金融数学方向学习，有扎实的数理与建模基础。” |
③ 实战经验 | 展示你“做过类似的事”，能理解真实问题 | “我做过高频信号提取与机器学习滚动预测项目。” |
④ 契合与价值 | 强调你的独特优势与团队匹配 | “我既懂技术，也懂交流，能让模型逻辑和交易执行无缝衔接。” |
