2）易、中、天对应哪三个股票？对这三个股票回答如下问题：

新易盛、中际旭创和天孚通信

A 对他们最近一年的走势进行回顾，解释他们上涨理由；

新易盛 (300502)

• 行业背景：AI算力基础设施建设热潮带动高速光模块需求暴增。大型科技公司加大数据中心投入，训练AI模型需部署大量GPU集群，而GPU间高速互联离不开高端光模块finance.sina.com.cn。全球光模块产能主要集中在中国厂商，新易盛作为光模块龙头之一充分受益于这一轮算力投资浪潮finance.sina.com.cn。业内预计随着AI在各行业应用扩展，数据中心通信速率将快速迭代至800G、1.6T等级，硅光、CPO等新技术加速落地，使光通信产业链维持高景气度21jingji.com。

• 公司基本面：业绩爆发式增长印证基本面支撑。2025年上半年公司实现营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；归母净利润39.42亿元，同比增长355.68%，毛利率提升至47.5%nbd.com.cnnbd.com.cn。业绩跨越式增长主要得益于公司核心高速光模块出货大增。报告期内公司点对点光模块营收达104.09亿元，同比大增287%nbd.com.cn。新易盛不断推出领先产品，如800G光模块覆盖DR4+/FR4多场景，最新OSFP 1.6T/OSFP-XD 1.6T光模块能量密度创全球最高，已批量应用于全球顶级互联网厂商的AI集群nbd.com.cn。为支撑技术领先，公司上半年研发投入同比大增158%至3.34亿元，用于高速光通信新产品开发nbd.com.cnnbd.com.cn。高速增长的业绩和产品迭代能力强化了市场对公司基本面的信心。

• 市场预期与情绪：在AI热潮下，新易盛成为资金追捧的焦点标的之一。年内股价飙涨吸引大量游资和机构关注nbd.com.cn。市场将其视作“A股AI算力基础设施”龙头，情绪高度乐观。高盛在2025年8月研报中指出，新易盛作为全球第二大光模块厂商（仅次于行业龙头），技术和成本领先，AI驱动下需求前景确定性强，尽管股价自4月已涨约460%，估值仍在可接受范围caifuhao.eastmoney.com。这一乐观预期助推股价进一步上行。而与此同时，部分机构开始提示风险：摩根士丹利9月下调评级指出新易盛前瞻市盈率由年初8倍飙升至20倍，利好已充分反映，后续增长可能因高基数放缓，提醒投资者见好就收caifuhao.eastmoney.com。尽管有分歧，整体市场情绪在上半年至三季度一直偏热，新易盛被视为AI浪潮中的稀缺标的而屡创新高。

• 关键时间节点：股价的重要推动节点包括业绩披露和行业事件。2025年4月，公司一季度业绩预告和市场对AI算力需求高增的展望令股价扭转震荡走强。7月中旬，新易盛发布半年报业绩预告，预计上半年净利润同比增长328%-385%（37亿–42亿元），远超市场预期，引发股价加速上涨xueqiu.com。8月25日，正式披露的半年报验证了业绩高增长，股价当天盘中冲至历史高位nbd.com.cn。10月，公司实控人在股价高位减持套现37.49亿元，引发市场关注finance.sina.com.cn；不过减持更多被解读为获利了结，未改光模块板块热度。10月下旬-11月，CPO（共封装光学）概念成为新催化剂，市场传言公司在CPO技术有布局，10月下旬股价一度涨停创新高dabanke.com。年底前，随着AI算力题材继续活跃、新产品陆续推出，新易盛股价总体保持高位，较一年前实现翻数倍涨幅wallstreetcn.com。

中际旭创 (300308)

• 行业背景：AI算力基建浪潮使光模块行业量价齐升。全球云服务厂商大幅提高资本开支以建设AI数据中心，800G及以上速率光模块需求显著增长，并加速向1.6T演进finance.sina.com.cn。传统提升算力的方法渐遇瓶颈，业界寄望于硅光、CPO等新技术解决功耗和带宽限制21jingji.com。在此背景下，光模块作为关键器件需求旺盛，价格也出现企稳迹象——例如800G等产品降价压力减缓，最新1.6T产品甚至供不应求价格上扬21jingji.com。这些行业趋势为光模块厂商创造了量价齐增的有利环境，光通信产业链景气度高涨21jingji.com。中际旭创作为行业龙头，深度受益于这一轮景气周期。

• 公司基本面：公司业绩稳步高速增长，强化了股价上涨基础。2025年上半年中际旭创实现营收147.89亿元，同比增加36.95%；归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%finance.sina.com.cn。利润增速高于营收，反映高端产品占比提升带来的毛利率上升。报告期内由于800G等高端光模块出货比重快速提高，加之持续降本增效，公司毛利率由上年同期33.8%升至39.96%，推动净利润大幅增长finance.sina.com.cn。上半年公司光模块产量940万只、销量905万只，较去年同期分别增长约44%和46%，对应营收144.32亿元finance.sina.com.cn。可见公司不仅销售规模扩大，产品结构也向高附加值升级。与此同时，公司积极扩充产能以满足未来需求，推进“铜陵旭创高端光模块产业园（三期）”等项目建设，夯实在1.6T时代的产能和竞争优势finance.sina.com.cn。研发方面也保持投入，上半年研发费用5.86亿元，占营收3.96%，用于新产品开发与技术升级finance.sina.com.cn。总的来看，中际旭创扎实的业绩增长和领先的规模优势，为股价上涨提供了坚实基本面支撑。

• 市场预期与情绪: 作为A股光模块“一哥”，中际旭创受到投资者高度关注。市场预期公司将持续引领行业发展，在AI算力浪潮中保持份额和技术优势。年初以来光模块板块炒作火热，中际旭创股价一路随行情走高stcn.com。截至8月25日，公司年内股价涨幅达296%，区间最大涨幅超530%stcn.com。投资者偏好其规模龙头地位，认为相较小体量公司更能“撑住”高预期。三季报显示公司业绩兑现稳定，缓解了市场对高估值的担忧（有分析称“三巨头”中唯有中际旭创支撑了高预期）wallstreetcn.com。2025年11月下旬，受海外算力产业利好消息（如Meta计划采用谷歌TPU云算力）的刺激，CPO概念板块异动，“易中天”三家公司股价集体走强，中际旭创单日大涨13%，创下历史新高21jingji.com21jingji.com。公司股价的持续走强还得到机构研报的正面评价支撑。券商研报指出光模块行业需求长期向好，全球算力投资扩大将使头部厂商持续受益21jingji.com。总体而言，市场对中际旭创基本面和行业地位的信心，以及板块行情的带动，使其股价在一年间实现数倍上涨。

• 关键时间节点：2025年一季度，受ChatGPT等AI应用热度影响，市场对算力板块形成一致预期，中际旭创股价从年初开始稳步攀升。6月20日左右，公司股价一度升至170元附近，显示市场提前反映业绩增长预期stcn.com。8月25日，半年报发布确认净利同比大增69%，进一步提振信心finance.sina.com.cn。8月下旬至9月，科技成长板块活跃，公司股价突破400元关口funds.hexun.com。11月，在CPO概念和海外算力投资利好传闻推动下，中际旭创与板块共振大涨，11月26日总市值首次突破6000亿大关，年内涨幅超342%21jingji.com。期间公司在投资者交流中回应称此次股价上涨受多重因素影响，具体订单情况不便透露21jingji.com，一定程度上保持了神秘感和市场想象空间。可以看到，每逢业绩披露或行业重大利好，都是股价加速上涨的重要节点。

天孚通信 (300394)

• 行业背景：AI算力需求爆发对上游光器件的拉动同样明显。英伟达等GPU巨头业绩暴增，全球科技公司加码AI基础设施，让高速光器件供不应求finance.sina.com.cn。GPU芯片要实现集群中高效互联，离不开高速光引擎、连接器等光器件支持。由于全球高端光器件制造主要集中在国内厂商，AI风口下国内光通信精密器件企业同步受益finance.sina.com.cn。此外，行业正迈向硅光和CPO时代，数据中心对更高集成度、更低功耗的光电解决方案需求迫切21jingji.com。这种行业大势为掌握核心光器件技术的天孚通信创造了前所未有的机遇。

• 公司基本面：天孚通信业绩稳健高增，盈利质量行业领先。2025年前三季度公司实现营收39.18亿元，同比增长63.63%；净利润14.65亿元，同比增长50.07%，呈现加速增长态势（其中第三季度单季营收同比增74%，净利增75%）21jingji.com。虽然增速相对光模块整机厂略低，但天孚盈利能力出色：2024年公司毛利率达57.22%，远高于同期中际旭创(32.99%)和新易盛(44.71%)finance.sina.com.cn。这源于公司主要产品并非整机光模块，而是处于上游的高速光器件和光电封装服务，附加值和利润率更高finance.sina.com.cn。光模块厂商（如中际、新易盛）需要向天孚采购关键器件，再进行组装生产，因此天孚处于产业链上游，避开了与众多模块厂商的直接竞争，利润空间更大且更稳健finance.sina.com.cn。近年公司净利润从2022年的4.05亿元增至2024年的13.43亿元，经营现金流与净利几乎同步累积，净现比达1.06，远胜中际旭创(0.85)和新易盛(0.61)，显示出收入回款良好，业绩“含金量”足finance.sina.com.cn。同时，公司积极投入研发，2025年上半年研发投入同比增12%至1.3亿元，布局硅光、CPO等前沿技术pdf.dfcfw.com。公司推出的1.6T硅光引擎采用硅光混合集成方案，光电转换效率达95%，成本和功耗降低30-50%finance.sina.com.cn。凭借技术先发优势，2024年天孚通信硅光引擎产品国内市占率已飙升至70%finance.sina.com.cn。卓越的基本面表现和技术实力，使市场相信天孚有潜力在AI时代的光器件领域取得更大突破。

• 市场预期与情绪：投资者对天孚通信的成长性给予高度评价，认为其潜力可能**“远大于另外两家”**光模块公司finance.sina.com.cn。每当英伟达股价大涨，A股光模块板块便跟随走强，天孚通信作为其中“一员”反复受到资金青睐finance.sina.com.cn。市场反复炒作其与国际巨头的合作传闻：例如，有传言称天孚拿下谷歌30亿美元光模块订单（成为谷歌第三大供应商），引发投资者关注21jingji.com。虽然公司11月澄清该消息不属实21jingji.com，但这类传闻本身反映出市场对天孚开拓海外大客户的强烈憧憬。实际上，公司海外业务近年高速增长——2025年上半年国际市场收入19.22亿元，同比大增50%，占比进一步提高21jingji.com。公司2024年最大客户为Fabrinet（一家光学封装代工龙头），对其销售额占比超过60%，显示出天孚已深度嵌入国际光通信产业链21jingji.com。这种海外业务的迅猛拓展提高了市场预期。在情绪面上，天孚通信兼具“AI算力概念+高毛利硬科技”双重属性，吸引众多成长型基金布局，也成为投资者口中光模块“三巨头”中更具想象空间的标的。尽管2025年初公司一季度净利同比仅增21%略低于市场激进预期，但投资者相信新产品放量将在后续季度体现，股价经过短暂整理后很快重新走强finance.sina.com.cn。

• 关键时间节点：2024年年底，天孚通信股价在经历上一轮大涨后出现震荡调整。2025年4月起，随着英伟达等美股AI龙头业绩和股价迭创新高，国内光模块板块再度升温，天孚通信股价迅速反弹走高finance.sina.com.cn。7月中旬，公司发布半年度业绩快报，虽上半年盈利增速在50%左右但基本符合预期，市场焦点转向公司在硅光/CPO领域的布局前景，股价保持强势横盘。8月-9月，AI算力题材持续火热，公司股价跟随板块上涨并创阶段新高。10月中旬，市场传出公司作为英伟达供应链的重要一环已接到2026年订单的消息（公司回应已接到部分客户2026年订单但未指名）21jingji.com，进一步刺激股价上涨。11月中下旬，“谷歌超级订单”传闻发酵令股价一度放量冲高，公司及时澄清后股价仅短暂震荡即继续走强21jingji.com21jingji.com。截至2025年12月1日左右，天孚通信股价较一年前大幅上涨，逼近历史新高，印证了市场对其长期价值的看好。

B 构建合适的波段交易策略；

• 数据按日期排序后，计算短期/长期均线（默认 5 日与 20 日）。

• 当收盘价上穿短均线且形成多头排列（收盘 > 短均线 > 长均线，且前一日未站上短均线）时，于次日开盘开多。

• 持仓期间逐日检查：若盘中最高价达到设定止盈（默认 +8%）或最低价触及止损（默认 -4%），则按触发价平仓；否则若收盘价跌破短均线则收盘平仓。

• 交易假设全部按开盘或收盘成交，不考虑滑点和手续费。

C 从估值角度对未来的走势做出一些预测。

• 新易盛：当前市盈率约50倍，已经price-in（反映了）相当多的乐观预期yicai.com。预计2025全年净利有望达到80-100亿元人民币规模（较2024年大幅跃升），则2025年末动态PE可降至30-40倍区间，相对合理。判断在未来半年，新易盛股价可能以高位宽幅震荡为主：即300-450元区间波动。一方面，1.6T产品逐步出货、海外扩产顺利等利好将支撑股价逢低有买盘介入；另一方面，经过30倍涨幅，市场也在观望业绩能否继续匹配估值，股价继续向上拓展空间需要业绩再超预期的催化。如果2026年公司盈利保持翻倍增长（机构预测2026年净利~200亿元pdf.dfcfw.com），那么按照PEG=1估算仍有上涨潜力。给予其谨慎乐观评级，认为中长期看如果AI周期红利持续，新易盛仍有机会创出新高，但涨速将放缓，更可能走出业绩增长和估值回落相抵消的震荡市。需重点关注2026年后行业竞争及海外依赖风险，如出现负面变化股价可能调整。

• 中际旭创：作为全球龙头，对其未来走势相对最为乐观。当前估值虽然不低，但基于其订单饱满和技术领先，有望“用业绩消化估值”。前文提到，机构平均预测中际旭创2027年净利润可达245亿元，部分乐观预测甚至高达569亿元wallstreetcn.com。即使取中位值，2027年EPS可能超25元，对应2025年末展望PE不到20倍pdf.dfcfw.com。因此，如果公司能持续兑现高增长，其股价在未来2-3年仍具上涨空间。预计2024-2025年中际旭创将保持强势，目标价区间可看至700-800元（对应2026年约35-40倍PE，仍合理）。这一预期基于AI大客户需求如期兑现、1.6T产品领先量产并贡献营收增长。短期而言，经历年内翻倍后股价可能也会阶段性休整，但任何业绩超预期或AI大单消息都可能再度点燃行情（如近期谷歌TPU合作等消息对股价的刺激wallstreetcn.comwallstreetcn.com）。给予积极展望，认为中际旭创有望在消化短期涨幅后，于未来1-2年创出新台阶。当然，风险亦需关注：库存增加、客户集中（谷歌、Meta占比较高）等隐忧已显现wallstreetcn.comcaifuhao.eastmoney.com。若2026年后行业进入供过于求阶段，公司可能面临毛利率下滑和增速放缓，那时估值也将主动回落。

• 天孚通信：天孚处于产业链上游，业务弹性略逊于整机厂，因而未来走势可能相对温和。目前60-70倍的动态PE需要后续业绩高增长来消化。但公司2025H2开始在高基数下增速放缓的迹象已现，若无法开拓新大客户或新业务，其利润增长可能达不到市场先前的乐观预期。这也是三季度公布后股价显著回调的原因caifuhao.eastmoney.com。预计天孚通信股价中枢将随行业景气波动，在150-250元区间震荡。乐观情况下，如果公司2026-2027年成功切入硅光、CPO等新市场并保持30%以上利润增长，则股价有机会冲击前高甚至突破250元。但在中性假设下，其净利增速降至20-30%，那么以PEG估值法对应PE应降至30倍左右，意味着股价可能回归150-180元合理区间。考虑目前估值仍偏高，倾向于认为短期上行空间有限，需要等待业绩跟上和估值消化。建议投资者关注公司客户结构变化：若能拓展海外新客户、减少对单一头部客户依赖（目前第一大客户收入占比超60%caifuhao.eastmoney.com），将有利于提升估值弹性。总体而言，对天孚通信持中性偏谨慎的态度：长期成长逻辑尚在，但当前估值已充分反映AI红利，未来股价更多取决于公司能否开辟新的增长极来维持高增长。